O mercado dos catalisadores de metais preciosos está a sofrer alterações significativas na oferta e na procura, com os metais do grupo da platina (MGP) em particular destaque. Desde o início de 2025, os preços da platina subiram quase 50%, refletindo o forte desempenho do ouro e da prata . Esta dinâmica de mercado decorre de um declínio acentuado dos stocks nos principais centros de negociação globais — as saídas líquidas das reservas de platina de Londres e Zurique persistem há 37 meses consecutivos. Os stocks negociáveis atuais estão abaixo das 200.000 onças, o equivalente a apenas três dias de consumo global. Esta escassez de stocks levou as taxas implícitas de leasing de platina para um mês a um pico de 35%, embora desde então tenham recuado para 10% — ainda muito acima dos níveis normais. As restrições de oferta no mercado de catalisadores de metais preciosos vão além da platina, com os preços do paládio a subirem 33% desde setembro de 2024 e a serem atualmente negociados a cerca de 1.250 dólares por onça. Os participantes no mercado estão a garantir o fornecimento a longo prazo através de acordos fora da bolsa, recorrendo mesmo a práticas não convencionais, como "trocar ouro por platina".
Uma análise aprofundada do mercado de catalisadores de metais preciosos revela que a procura provém principalmente dos catalisadores de escape automóvel , que representam 40% do consumo global de platina. Para o paládio , aproximadamente 80% da procura tem origem no setor automóvel. Até 2025, a procura de platina no setor automóvel deverá atingir 3,25 milhões de onças, marcando o nível mais elevado em oito anos. A análise de mercado deve ter em conta os impactos de políticas, como a implementação simultânea, pela UE e pela China, das normas de emissões “National VII”, que aumentarão a utilização de platina por veículo de 4 gramas para 6 gramas. Concomitantemente, a análise deve monitorizar os efeitos de substituição, dado que persiste a tendência para a substituição do paládio pela platina nos catalisadores ternários. De acordo com a análise do mercado de catalisadores de metais preciosos, os preços do paládio deverão oscilar entre os 800 e os 1.200 dólares por onça até 2025. Algumas agências de previsão oferecem um intervalo mais amplo, de 751 a 1.600 dólares. Esta incerteza relativamente à volatilidade dos preços decorre principalmente de factores geopolíticos, em particular das potenciais sanções do G7 ao paládio russo impostas pelos Estados Unidos.
O mercado dos catalisadores de metais preciosos apresenta duas tendências distintas a longo prazo. A emergência da economia do hidrogénio criou novas oportunidades de crescimento para a procura de platina, com as células de combustível de membrana de troca de protões (PEMFC) a exigirem até 0,15 gramas de platina por quilowatt. A produção global de veículos movidos a células de combustível deverá ultrapassar as 800.000 unidades até 2025, impulsionando diretamente um aumento de 12% na procura de platina. De acordo com as projeções da QYResearch, prevê-se que as vendas de eletrocatalisadores à base de metais do grupo da platina cresçam de forma constante até 2031. A segunda tendência significativa é o despertar da procura de investimento. Num contexto de redução das taxas de juro por parte da Reserva Federal e de “desdolarização” global, a platina — um metal raro que combina a utilidade industrial com atributos de porto seguro — está a ser incorporada nas alocações de activos institucionais. Os ETF globais de platina registaram entradas líquidas de 2,8 toneladas em julho de 2025, marcando o maior aumento mensal desde 2023. Os bancos centrais de países como a Rússia e a Índia também estão a aumentar discretamente as suas reservas de platina através de canais de terceiros. Estas tendências indicam que o mercado dos catalisadores de metais preciosos está a passar de uma procura puramente industrial para uma procura dupla, impulsionada tanto pela indústria como pelos investimentos.
Em termos de escala de mercado, a oferta de platina é extremamente limitada e altamente concentrada. O CPM Group estima que a produção global de platina em 2025 atinja apenas 5,5 milhões de onças troy — o equivalente a 5-6% da produção estimada de ouro e menos de 0,8% da produção estimada de prata. A África do Sul domina a oferta global de platina, com uma projecção de produção de aproximadamente 3,9 milhões de onças até 2025, sendo o restante proveniente maioritariamente da Rússia e do Zimbabué. Esta estrutura de oferta altamente concentrada torna o mercado dos catalisadores de metais preciosos vulnerável a tensões geopolíticas e políticas internas dos países produtores. O World Platinum Investment Council prevê um défice global de oferta de platina de 18 toneladas até 2025, podendo este défice persistir até 2027. As principais razões para o lento crescimento da oferta incluem a crise energética da África do Sul, que reduziu a utilização da capacidade instalada para apenas 65%. Além disso, os ciclos de reciclagem da platina duram 8 a 10 anos, resultando numa oferta reciclada que representará apenas 12% da oferta total em 2025 — significativamente inferior aos 30% do ouro. Estes factores, em conjunto, indicam que o mercado dos catalisadores de metais preciosos irá manter um equilíbrio apertado entre a oferta e a procura nos próximos anos.
Linguagem
